来自能源的革命的雪球专栏

这几年特变电工营收从三四百亿，增长近1000亿，这是在硅料从30万/吨跌到3.8万一吨的情况下实现的。

你想多买点股票，在上涨的时候多赚点，都要开通融资业务对吧。

现在利率史上最低了吧，多借点钱扩张不见得是坏事。

一家营收过千亿，利润近两百亿的公司，在银行看来是优质客户，多给点额度正常。

况且负债里面不全是借款，还有合同负债，欠供应商的钱，欠包工头的钱，这是企业在产业链中强势的表现。

$中远海控(SH601919)$ 负债2192亿，比亚迪负债5994亿, 机构们一样认为他们是优质股权，$赛力斯(SH601127)$ 净资产两百多亿，负债七百多亿，大家还不是抢着买。

近五年特变电工赚了400亿净利润，有实力扩张步子迈大一点，

没有前期的投入，今年一季报能赚16亿？2020年之前特变电工一年净利润才20亿出头，连续很多年都差不多是20亿出头，那时被大家吐槽得最多的就是平平淡淡，没有增量。。。

现在增量这么大，又说人家负债高了，要想马儿跑，又要马儿不吃草，怎么可能呢？

总之一句话，有能力高负债完成扩张的公司都是好公司。。。$特变电工(SH600089)$

顺便说说赛力斯一季报，发布前大家都有预期，产品迭代期交付数据同比下滑，业绩好不了，没想到还赚了七八亿，超预期了。

赛力斯2025年一季度的新能源汽车交付量为56225辆，同比下降42.49%1。具体车型方面，问界M9累计销量为23,290辆，同比增长117.83%；问界M7的交付量为13647辆；问界M5的销量为2422辆。

今年最困难的时候已经过去了，二季度问界M8大定的6万台要在6-8周内交付完，M9大定的四万台也要在二季度完成交付。三季度问界M7改款上市，华为智能驾驶产品线总裁李文广预计2026年高速L3规模化商用，27年城区L4规模商用。

用DEEPSEEK，大致推算了一下赛力斯二季度的经营情况：

以下是根据你提供的交付数据进行的营收和净利计算：

营收计算

问界 M9 ：交付 4 万辆，均价 56 万，营收 = 4×56=224 亿元。

问界 M8 ：交付 6 万辆，均价 40 万，营收 =6×40=240 亿元。

问界 M7 和 M5 ：合计交付 2 万辆，均价 26 万，营收=2×26=52 亿元。

总营收 ：224+240+52=516 亿元。

净利计算

由此推测二季度不同车型的净利率：

问界 M9 ：作为高端车型，毛利率相对较高，预计其净利率在 10% 左右，其净利润 =224×10%=22.4 亿元。

问界 M8 ：定位中高端，净利率稍低于 M9，预计为 8%，净利润=240×8%=19.2 亿元。

问界 M7 和 M5 ：相对入门级车型，净利率较低，预计为 5%，净利润 =52×5%=2.6 亿元。

综上，二季度总净利润约为 22.4+19.2+2.6=44.2 亿元。

有没有大佬来吐槽一下，DEEPSEEK准吗？